| | | | Bugünkü ihalelerde oluşacak faiz ve yapılacak satış miktarı, ekonomik programın geleceği açısından büyük önem taşıyor. Hazine’nin bu ihalelerde birincil hedefi ihalelerle iç piyasadan borçlanmayı sağlıklı bir şekilde sürdürdüğünü göstermek olacak. İki ihalede planlanan net satış miktarı 1.500-1.650 trilyon lira arasında.
İhale öncesinde bankaların faiz talepleri yüzde 70’lere yaklaşıyor (Yüzde 60-70 arasında konuşuluyor demek daha doğru). Bu rakam 14 aylık ihale için geçerli olan beklenti. Ekonomik program açısından daha belirleyici olan 14 aylık ihalenin sonucu olacağı unutulmamalı.
Daha yüksek talep göreceği düşünülen 6 aylık bono satışı için de benzer tahminler var. Ancak piyasa, önceki gün yapılan “Piyasa Yapıcıları” toplantısının ardından girdiği heyecanın etkisiyle kısa vadeli ihalede daha düşük faize razı olabilir.
6 AYLIKTAN KAZANMAK DAHA ZOR
Oysa maliyet hesabı yapılsa 6 aylık ihalede, 14 aylık kağıda gore daha yüksek faiz talep edilmesi gerekiyor. Çünkü Merkez Bankası piyasaya yaptığı fonlama miktarını gün geçtikçe düşürecek.
Bu da vadesi Temmuz’da dolacak bu kağıdın itfasına kadar geçen süre içinde, yüksek gecelik faizler nedeniyle bankaların daha fazla maliyete katlanmalarına neden olacak. Tabii bankaların şu anda düşündüğü konu sadece maliyet değil.
 Yeni bir yıl, yeni bir dönem
Piyasa uzun vade riskini almak istemiyor. Yani çalkantıların yeniden alevleneceğine ilişkin beklenti henüz bitmedi. Bir de, tıpkı 1994’te olduğu gibi, bozulan bilançoları düzeltmek için alınan “Süper bono” isteği var.
Ancak kısa vadede hızlı bir yabancı yatırımcı girişi olmazsa 6 aylık ihaleden para kazanma ihtimali, uzun vadeli kağıda oranla daha düşük.
HAZİNE BEDELİ ÖDEMEYE HAZIR
Olaylara Hazine açısından bakıldığında ise durum biraz daha farklı. Ekonomi bürokrasisi ihale öncesinde pek faiz hesabı yapar görüntüsünde değil. Son yapılan toplantıda ortaya çıkan hava ve görüşmeler sonrasında alınan kararlar Hazine’nin piyasanın isteklerini gözardı etmediğini gösteriyor.
Hazine de tüm spekülasyonlara (Dün Hazine’nin yüzde 50’lik faiz için bankaları ikna etmeye çalıştığına yönelik yazılar ve söylentiler vardı) piyasanın talep ettiği bedeli ödeyecekmiş gibi gözüküyor. Çünkü yaşadığımız son çalkantılar, Hazine’nin öncelik maddesini faizden çok, talep konusuna çevirdi. | |
Emine Uşaklıgil’in tüm yazıları
