 |
|
|||||
 |   |  |  | |||||||||||||||||||||||
| ||||||||||||||||||||||||||
  |
 |
|||||||
|
|||||||
|
|||||||
| B tipi fonlar da ortalama olarak yüzde 2.40’lık (dolar bazında yüzde -4.12) getiri verdiler. TL’nin dolar karşısında Aralık ayında yüzde 6.8 değer kaybetmesiyle fonların dolar bazındaki kayıpları daha da büyüdü. TEFE yüzde 1.6, TÜFE de yüzde 2.6 olarak gerçekleşti. Yine her zamanki gibi bu farklı fon tiplerinde gözlenen volatilite, yatırımcıların fon seçiminde dikkatli olması gerektiğinin altını çizdi. Volatilite göstergesi olan standart sapmalara baktığımızda, bu oynaklığın B tipi fonlarda sadece yüzde 6.27 olduğunu gözlerken (aylık - son 30 ay) A tipi fonlarda yüzde 12.98’de seyrettiğini gördük (İMKB 100 Endeksi’nin standart sapması da yüzde 19.53). Fon getirilerinin riske göre ayarlanması Türkiye’de sadece www.persembe.com tarafından yapılıyor. Aralık ayıyla, yatırım fonlarını hem getiri hem de risk bazında derecelendiren tek site olan www.persembe.com bu incelemesinde 31. ayını tamamlamış oldu. A TİPİ FONLAR ARALIK 2002 - AYLIK A tipi fonlar, İMKB Aralık ayında yüzde -22.03 değer kaybederken (dolar bazında yüzde -26.99) ortalama olarak yüzde -12.90 (dolar bazında yüzde -18.45) değer kaybettiler. Değerlendirmeye alınan 131 fonun tamamı TEFE’nin altında getiri verirken sadece 4 tanesi İMKB 100 Endeksi’nden daha kötü performans gösterdi. Bu ay değer kazanan sadece 3 fon vardı (DOLAR bazında hiç yok). 131 fonun getiri dağılımı şöyle: |
||||
|
|  Bir ay gibi kısa bir süre içinde bile en iyi getiri veren fonla en kötüsü arasındaki getiri farkı yüzde 27.06 oldu! Riske ayarlı getiriler baz alındığında www.persembe.com‘dan 5 yıldızlı rating alan A tipi fon sayısı Aralık ayında 16 oldu. |
|||
|
|  Parantez içindeki rakamlar, fonların son 31 ay içinde kaç kez beş yıldızlı rating aldığını gösteriyor (www.persembe.com ratingleri son 31 aydır yapılmakta). Farklı fon türlerine göre yıldız ortalaması Aralık ayında şöyle gelişti: |
|||
Son 1 Yıllık (A Tipi) A tipi fonların son bir yıllık ortalama getirisi yüzde 0.34 (dolar bazında yüzde -11.47) oldu. Endeks son bir yılda yüzde -24.76 değer kaybetti (dolar bazında yüzde -33.62). Enflasyon ise (TEFE) yüzde 30.8 oldu. Son bir yıldır faaliyette olan 124 A tipi fonun 63 tanesi (yarısı) endeksten daha iyi performans gösterdi ve ancak 7 tanesi TEFE’yi yenebildi. Yâni bir yıldır A tipi fonlara yatırım yapıyor olsaydık enflasyonu yenme olasılığımız yüzde 6 olacaktı! Resme dolar bazında bakıldığında da fonların yüzde 77’sinin (95 adet) değer kaybettiği görülüyor. En iyi getiri veren ile en kötü veren arasında yüzde 74.23 performans farkı olması fon yöneticileri arasında büyük farklılıklar olabileceğine yine dikkat çekti. 2 Yıllık İki yıllık kümülatif enflasyon yüzde 146.9 (TEFE). İMKB 100 Endeksi ise yüzde 9.88 (dolar bazında yüzde -54.98 kayıp) değer kazanmış. A tipi fonlar ortalama olarak yüzde 72.63 (dolar bazında yüzde -29.27 kayıp) değer kazanmışlar. İki yıldır faaliyette bulunan 102 A tipi fonun 87 tanesi endeksi alt ederken ancak 7 tanesi TEFE’yi yenebilmiş. Yâni iki yıldır A tipi fonlara yatırım yapıyor olsaydık enflasyonu yenme olasılığımız yüzde 7 olacaktı! Dolar bazında ise pozitif getiri veren sadece 7 fon var. 2 yıl gibi uzun bir sürede bile 11 fon TL bazında da negatif getiri vermiş. En iyi fonla en kötü arasındaki performans farkı yüzde 240.85 olmuş!!! İki yılda BENDER DEĞİŞKEN fonu yüzde 207 getiri verirken son iki yılın en kötü performans gösteren fonu yüzde 34 (dolar bazında yüzde 73) değer kaybetmiş. 3 Yıllık İMKB 100 Endeksi 3 yılda ise yüzde -17.09 (dolar bazında yüzde -72.69 kayıp) değer kaybetmiş. A tipi fonlar ortalama olarak yüzde 67.83 (dolar bazında yüzde -44.71 kayıp) değer kazanmışlar. Son 3 yıldır faaliyet gösteren 74 A tipi fonun 67 tanesi (yüzde 91’i) endeksten daha iyi performans göstermiş. Dolar bazında tamamı negatife düşmüş. TL bazında baktığımızda, en iyi fonla en kötü arasındaki getiri farkı yüzde 241!!! Üç yıldır bir türlü pozitif getiriye çıkamayan 11 fon dahi bulunuyor. |
||||
|
|  B TİPİ FONLAR ARALIK 2001 - AYLIK Bu ilk on listesinin altısını Yabancı M.K. fonların oluşturması dikkat çekiyor. Aralık ayında B tipi fonların getiri dağılımı şöyle: |
|||
|
|  Aralık ayında B tipi fonların tamamı endeksin performansının üstünde kalırken 46 tanesi enflasyonu yendi (tüm B tipi fonların yüzde 44’ü). 105 B tipi fonun aylık ortalama getirisi yüzde 2.40 (dolar bazında yüzde -4.12 kayıp). Fon getirilerinin riske göre ayarlanması Türkiye’de sadece www.persembe.com tarafından yapılıyor. Riske ayarlı getiriler baz alındığında www.persembe.com‘dan 5 yıldızlı rating alan B tipi fon sayısı Aralık ayında 3 oldu:  İş Yatırım Değişken: (12) Koçbank Tahvil Bono: (16) Toprak Değişken: (23)Parantez içindeki rakamlar, fonların son 31 ay içinde kaç kez beş yıldızlı rating aldığını gösteriyor (www.persembe.com ratingleri son 31 aydır yapılmakta). Farklı fon türlerine göre yıldız ortalaması Aralık ayında şöyle: |
|||
Bir yıllık Bir yıllık performansa bakıldığında B tipi fonlar ortalama yüzde 46.23 getiri vermişler (dolar bazında yüzde 29.01). Bir yıldır faaliyette olan 86 B tipi fon arasında 78 tanesi TEFE’yi yenebilmiş. Bu oran ve en iyi ile en kötü fon arasındaki yıllık getiri farkının yüzde 53 olarak gerçekleşmesi fon seçiminin çok dikkatli yapılması gerektiğini ispatlıyor. 2 Yıllık (B Tipi) Son iki yılın şampiyonu yüzde 264.71 (dolar bazında yüzde 49.41) getiri ile yine İŞ YATIRIM DEĞİŞKEN FONU. İki yıllık TEFE’yi (yüzde 146.9) yenemeyen fon sayısı 12. Bu rakam 2 yıldır faaliyette olan 79 adet B tipi fonun yüzde 15’i. İki yıllık performansa bakıldığında B tipi fonlar ortalama yüzde 182.24 getiri vermişler (dolar bazında yüzde 15.63). En iyi fonla en kötü arasındaki fark ise yüzde 248!!! Bu fon seçiminin öyle gelişigüzel yapılmaması gerektiğini gözler önüne sermiyor mu? 3 Yıllık (B tipi) Son 3 yılın en iyi getiri veren fonu İŞ YATIRIM DEĞİŞKEN. Üç yıllık performansa bakıldığında B tipi fonlar ortalama yüzde 295.42 getiri vermişler (dolar bazında yüzde 30.24). 3 yıllık performanslarda en iyi ile en kötü arasındaki TL getiri oranı farkı yüzde 439. |
||||
|
|  TÜM FONLAR (A VE B KARIŞIK) A ve B ayırımı yapmadan tüm fonları aynı kefede tartarsak farklı görüntüler elde ediyoruz. Bir kere aylık bazda riske ayarlı getirilere bakarsak, değerlendirmeye alınan 236 fon arasında www.persembe.com‘dan 5 yıldızlı rating alan 35 fonun tamamı B tipi (Aralık ayı için). A ve B tipi fonların Aralık ayı getiri ortalamalarına bakıldığında, B tipi fonların lehine yüzde 15.30’luk bir getiri farkı görülüyor, ve yine bu iki fon türü arasındaki risk farkı da belirgin. Bir volatilite (ve dolayısıyla risk) ölçümü olan standart sapmalar, A tipinde yüzde 12.98 iken B tipi fonların Ocak ayı standart sapma ortalaması sadece yüzde 6.27 olmuş. www.persembe.com, işte bu getiri, risk (standart sapma ve Sharpe oranı), devamlılık (kaç aydır faaliyette) ve istikrar (kaç aydır ortalamaların üzerinde) unsurlarını ölçüp yatırım fonlarını hem risk hem de getiri bazında ölçerek en ideal bileşimi buluyor. Sadece getirileri değerlendirirsek, Aralık ayının ilk 70 sırasını B tipi fonlar alıyor (ilk 100’de sadece 2 adet A tipi fon var). Bu performansı İMKB’deki düşüşlere bağlayabiliriz. Değerlendirmeyi YILLIK olarak yaparsak, bu kez ilk 75 sırayı B tipi fonlar alıyor. 2 YILLIK değerlendirmede ilk 23’ü yine B tipi fonların oluşturduğu görülüyor (ilk 50 içinde sadece iki A tipi fon var). 3 YILLIK listelerde ilk 60 yine B tipi fonlar. Enflasyon-Getiri ilişkisine bakarsak elimize önemli bir istatistik geçiyor. Tüm fonlar birlikte değerlendirildiğinde, TEFE’yi yenemeyenlerin oranı şöyle: Aralık: % 81 1 Yıllık: % 60 2 Yıllık: % 59Bırakın alternatif yatırım araçlarını, enflasyonu bile yenemeyen fonların çokluğu yine fon seçimi sürecinin önemini ıspatlıyor. Yine tüm fonlar birlikte değerlendirildiğinde, belirli zaman dilimlerinde en iyi getiri veren fonla en kötü arasındaki performans farklılıkları da şöyle: Aylık: % 34 1 Yıllık: % 103 2 Yıllık: % 299 3 Yıllık: % 535Eğer 1 yıl içinde en iyi fonla en kötü arasındaki fark yüzde 1034 gibi akıl almaz bir orana çıkıyorsa fon seçiminin gerçekçi, dürüst ve bilimsel bir rating çalışmasına göre yapılması gerekir. 3 yıllık performanslarda fark yüzde 535!!! Yâni 3 yıl önce İŞ YATIRIM DEĞİŞKEN (B tipi) fonuna para yatıran yatırımcı, 3 yılın en kötü performans gösteren fonuna (A tipi) para yatıran yatırımcıya göre yüzde 535 daha iyi getiri elde etmiş! SONUÇ Yukarıdaki istatistikler Türkiye’de faaliyet gösteren yatırım fonlarının aylık, yılbaşından bu yana, yıllık, 2 yıllık ve 3 yıllık panaromasını gösterirken yatırımcıların fon seçiminde son derece dikkatli davranmaları gerektiğini de gözler önüne seriyor. Dolayısıyla bir yatırım fonuna yatırım yapmadan önce fon hakkında mümkün olduğunca fazla bilgi toplanması gerekir. Bu bilgiler (fonun iç tüzüğü, izahnamesi, mali tabloları, aylık raporları, vs.) fonun kendisinden, kullandığınız aracı kurumdan veya basından alınabilir. Yatırım fonlarının faydaları arasında profesyoneller tarafından yönetilmeleri, çeşitleme sağlamaları, küçük tasarruflarla sağlanamayacak bir kazanç potansiyeli sunmaları ve optimum zaman ve kaynak kullanımını olası hale getirmeleri bulunur ama aynı diğer yatırım araçları gibi bir risk unsuru da içerirler. Ülkemizde yatırım fonları sadece getirileri bazında değerlendirilmektedir. Halbuki değerlendirmelere risk unsuru da dahil edilmelidir. Bu tür bir değerlendirme ve gelişmiş ülkelerdekine benzer ratingleri www.persembe.com‘da bulabilirsiniz. Bu sitede tüm fonlar aylık, yılbaşından bu yana, yıllık, 2 yıllık ve 3 yıllık olmak üzere TL ve dolar bazında değerlendirilip herkesin anlayabileceği bir şekilde birden beşe kadar yıldız tahsis edilmek suretiyle riske ayarlı getiri bazında derecelendirilmektedir. Bu yöntemde yüksek rating alan fonların istikrarlı bir şekilde enflasyon ve endeks getirilerinden daha yüksek getiriler elde ederken arzu edilen risk seviyelerini de aşmadığı görülmektedir. Yöntemin bir diğer sağlam özelliği de yıldız ratinglerinin aydan aya fazla değişmemesi (örneğin geçen ay 5 yıldız alan bir fon bu ay ya 5 yıldızını koruyor ya da en fazla 4 yıldıza düşüyor) ve dolayısıyla bu ratinglere göre seçilen fonların uzun bir süre ratinglerini korumaları sayesinde yatırımcıya orta/uzun vadede istikrarlı yatırım olanağı sağlamasıdır. www.persembe.com tarafından devamlı 5 yıldız ratingi alan fonlar, aylık, yılbaşından bu yana, yıllık, 2 yıllık ve 3 yıllık getiri değerlendirmelerinde hep en iyi ilk yüzde 10’un arasına girmektedirler. | |||
| |
|||
 Bankaların kara tahtaları siliniyor |
|||
| |
|||
 |
|
 |
|||||||||||||||
   |
|||||||||||||||||
|
|||||||||||||||||
| Ana Sayfa | Güncel | Dünya | Ekonomi | Sağlık | Yaşam | Teknoloji | Kültür & Sanat | Spor | Hava Durumu | Haber Özetleri | Arama | NTVMSNBC Hakkında | Yardım | Spor Yardım | Tüm Haberler | Araçlar | NTVMSNBC Reklam Seçenekleri | Hukuki Şartlar & Gizlilik Hakları |
|||||||||||||||||
 | |||||||||||||||||
